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2020年中国资本市场十大猜想

2020年中国资本市场十大猜想

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元旦后,A股进入2020年的交易时段。经过2019年的大幅反弹后,2020年A股市场能否延续上涨行情?资本市场将发生哪些变化?哪些板块有望领涨市场?

元旦后,A股进入2020年的交易时段。经过2019年的大幅反弹后,2020年A股市场能否延续上涨行情?资本市场将发生哪些变化?哪些板块有望领涨市场?为此,本报记者从2020年资本市场的走势、热点、监管等方面进行展望,以供读者参考。

A股延续反弹行情

2019年A股领涨全球,在全球资金面趋于宽松的背景下,机构普遍认为,2020年外资将继续流入中国,A股将延续上涨。其中,国信证券对A股的走势相当乐观。其认为,2020年不再是结构性行情,A股将迎来全面牛市,市场将迎来普涨的局面,金融、周期、消费、科技,都有良好的投资机会。A股的估值13倍PE,港股10倍PE,远低于西方主要股市。无论是A股还是港股,在全球资产中都具有最优的性价比。

中国银行日前发布《2020年全球资产配置白皮书》预计,2020年A股将从“转折”到“复苏”。在经济见底企稳、企业盈利改善、估值均值回归、配置需求日增、资金供给宽松、对外开放提速的预期下,中国核心资产仍然是全球及国内长线资金重点配置的对象,并将走出长期向上的复苏趋势,预计全年可取得与名义GDP相匹配的上涨幅度。

海外资金加速流入

2019年,海外资金不断增持A股。北上资金年内净流入3517亿元,创下历史新高。展望2020年,多家机构认为,A股估值在全球具有较高吸引力,外资中长期流入A股的趋势不会改变。其中,华泰证券预计,2020年境外增量资金规模大约为2885亿至3847亿元。国盛证券预计,未来外资尚有万亿级的增量空间,同时从流入节奏看,只要全球不出现系统性风险,外资大概率将维持每年3000亿元左右的流入规模。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为,2020年全球资产荒,中国的性价比更高。2020年二季度的后期是一个转折点,是全球主动管理型的资金加大对中国资产配置的转折点。

创业板迎来注册制

在科创板试点注册制之后,市场各方一直呼吁创业板进行注册制改革。

去年8月18日,《中共中央国务院关于支持三分快三APP官方-三分快三APP下载建设中国特色社会主义先行示范区的意见》指出,创造条件推动注册制改革。这是顶层设计层面首次提出推动创业板注册制改革。10月和11月,证监会副主席李超和证监会主席易会满先后在不同场合提出,推动创业板试点注册制。

证监会法律部主任程合红日前表示,目前证监会正在抓紧研究推进创业板改革,在全面实施注册制之前,很可能有一部分板块或者品种,会根据国务院的安排,适用证券发行核准的规定。

新股破发频现

2019年,A股“打新必赚”的时代宣告结束。根据统计,年内上市的新股约7%破发。随着注册制的实施,未来新股破发数量将进一步增加,申购新股难再稳赚不亏,投资者应“擦亮眼睛”来申购新股。

退市公司数量增加

数据显示,2019年A股退市家数达到18家,包括*ST上普、众合退、华泽退、退市大控、长生退、印纪退、*ST神城等。其中主动退市1家,强制退市9家(包括6家面值退市),还包括资产出清退市等方式,是最近几年退市家数最多的一年。

业内预计,随着监管日趋严格以及退市制度的不断市场化、常态化和法治化,退市公司有望进一步增加。从长远看,退市有助于出清市场风险、净化市场环境,有助于提高存量上市公司的质量。

科技股领涨大盘

2019年是公认的5G商用元年,也是新一轮科技创新的起点。2019年,以半导体和消费电子为代表的科技板块涨势如虹。

展望2020年,多数机构认为景气展望向上的行业将集中在“科技+制造”领域。在迈向高质量发展的过程中,以科技创新为特点的新兴产业,将是我国经济发展实现弯道超车的重要机遇,并成为中长期的经济亮点。申万宏源认为,电子股业绩高增长、投资者对全年5G产业链的期待、CES电子展等催化剂的存在,都是看好科技股的原因。

科创板迎来反弹

科创板是2019年资本市场最重要的改革。从上市以来的表现看,科创板从火热逐步走向冷却,市场逐渐呈现两极分化态势。业内预计,随着科创板的充分调整和相关指数的发布,2020年科创板有望否极泰来,迎来反弹。

申万宏源认为,从创业板的历史经验来看,公募基金对于科创板的配置系数仍有较大提升空间。随着科创板公司不断扩容,科创板50及100指数有望尽快推出,从而带动ETF等投资工具逐步多元化,进一步吸引增量资金配置。兴业证券认为,科创板有望在2020年迎来大级别的投资机会。虽然当前科创板的估值水平仍然相对较高,但是随着板块估值中枢的持续下移、以及业绩增长对估值的消化,建议重视“跌下来”的机会,重视科创板2020年的“黄金坑”。

再融资市场继续回暖

最近一年多,监管层不断对并购重组、再融资松绑。近期,证监会相继发布重组新规和再融资新规。新规发布后,定增再融资市场再度热闹起来。市场普遍认为,2020年定增等再融资将形成触底反弹之势。随着融资端发行约束条件的减少,上市公司的定增融资需求将进一步释放,从而带来2020年再融资市场的回暖。

养老金加速入市

养老金入市一直是市场关注的焦点之一。数据显示,截至2019年9月底,已有18个省(区、市)政府与全国社保基金理事会签署基本养老保险基金委托投资合同,合同总金额9660亿元,其中7992亿元资金已到账并开始投资。业内预计,随着资本市场制度进一步完善,2020年养老金有望加速入市。

降息降准将再现

为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。这意味着市场预期的降准已如期到来。

国金证券认为,2020年CPI中枢抬升,节奏前高后低,但二季度CPI可能仍具韧性。2020年在杜绝“大水漫灌”的基础上,政策利率下调空间打开,预计2020年央行降息2次,降准2次。

[责任编辑:江书剑]